Glossaire encyclopédique · France
Intérêt
L’intérêt est la rémunération liée à de l’argent prêté. Pour celui qui emprunte, c’est un coût ; pour celui qui prête, c’est un revenu. Plus ce coût augmente, plus il pèse sur le budget de l’emprunteur.
Définition
Prêter de l’argent signifie renoncer temporairement à disposer de cette somme et accepter un risque. Le contrat ou le titre peut donc prévoir une rémunération pour le prêteur : l’intérêt.
Pour une obligation, la rémunération peut notamment prendre la forme d’un coupon selon les caractéristiques du titre. Le coût effectif de financement dépend aussi des conditions auxquelles le titre est émis et négocié.
Lorsque les intérêts versés par l’État augmentent, cette dépense occupe davantage de place dans les finances publiques. Il faut alors la financer comme les autres dépenses, par des recettes, des économies ailleurs ou de nouveaux besoins de financement.
Il faut également distinguer le taux facial d’un titre, son prix de marché et le coût de financement observé lors d’une émission. Pour le site grand public, on n’introduira ces nuances qu’après avoir acquis l’idée de base : emprunter n’est généralement pas gratuit et cette rémunération pèse sur les finances de l’emprunteur.
Pourquoi cette notion compte
En finances publiques, l’intérêt est le prix payé pour l’utilisation d’un capital emprunté. Sa lecture devient subtile lorsqu’il s’agit de dette négociable : le coupon d’un titre, son rendement sur le marché et le taux apparent moyen de l’encours peuvent être différents. Cette distinction évite de tirer de mauvaises conclusions d’un seul taux affiché.
Exemple concret
Une OAT émise avec un coupon de 2 % peut ensuite s’échanger au-dessus ou au-dessous de sa valeur nominale. Son rendement pour l’acheteur dépend alors du prix payé et de la durée restante jusqu’au remboursement. Le coupon contractuel ne change pas pour autant parce que le prix du titre varie sur le marché secondaire.
Confusion fréquente
Intérêt, coupon et rendement ne désignent pas exactement la même chose. Le coupon est un paiement prévu par le titre ; le rendement dépend aussi de son prix ; la charge d’intérêts de l’État agrège de nombreux titres et mécanismes. Comparer directement ces grandeurs sans préciser leur définition conduit à des erreurs.